3月11日星源材質(zhì)發(fā)布公告，公司2022年1月至2月實現(xiàn)營收4.25億元左右，同比增長60%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元左右，同比增長160%左右。

早在2月28日公司發(fā)布2021年年報，公司2021年營收18.61億元，同比增長92.48%；扣非歸母凈利潤2.96億元，同比增長235%。

業(yè)績的大幅增長并沒有提振公司的股價，反而年報發(fā)布之后股價一路下跌，或許是由于公司近期的定增項目以及股東的減持行為的合規(guī)性受到了市場的質(zhì)疑，2021年11月15日公司發(fā)布將募集不超過60億元用于濕法及涂覆隔膜項目的公告，同時表示深交所已受理發(fā)行申請，隨后深交所對星源材質(zhì)定增方案發(fā)出了兩輪問詢函，主要關(guān)注點(diǎn)在于公司將上期可轉(zhuǎn)債項目并入本期募投項目以及相關(guān)環(huán)評等問題。

作為曾經(jīng)的干法隔膜龍頭，星源材質(zhì)業(yè)務(wù)重心近年逐漸轉(zhuǎn)向濕法隔膜，多次融資進(jìn)行濕法隔膜擴(kuò)產(chǎn)，但在可轉(zhuǎn)債項目實際完成度僅有4.11%的時候并入資金尚未著落總投資額達(dá)到75億元的定增項目中，無疑很大程度的增加了公司擴(kuò)產(chǎn)的風(fēng)險，同時公司實際控制人的頻繁減持也使得投資者充滿疑惑，對于公司的發(fā)展，我們應(yīng)該怎么看，鈦媒體APP Pro進(jìn)行深入分析。

干法隔膜龍頭，近年重心轉(zhuǎn)向濕法隔膜

星源材質(zhì)以干法隔膜起家，是我國首家打破國外干法單拉技術(shù)壟斷的企業(yè)，作為曾經(jīng)的干法隔膜行業(yè)龍頭，星源材質(zhì)從2016年開始連續(xù)5年市場份額第一，2020年公司在干法隔膜行業(yè)的市場份額達(dá)到最高的45%，2021年被中興新材反超以21%的市場份額位居第二，中興新材以29%的市場份額位居第一。

目前公司有深圳、合肥、常州和江蘇四大生產(chǎn)基地，其中深圳基地產(chǎn)能為2.5億平干法+0.5億平濕法+0.7億平涂覆，合肥基地產(chǎn)能為1.2億平濕法+0.8億平涂覆，常州基地產(chǎn)能為8億平濕法，江蘇基地產(chǎn)能為3.5億平干法+10億平涂覆，總共6億平的干法隔膜和9億平左右的濕法隔膜產(chǎn)能，深圳基地2.5億平的干法和常州基地的8億平濕法產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)，江蘇基地的3.5億平干法和10億平濕法也已投產(chǎn)。

星源材質(zhì)近年將重心逐漸轉(zhuǎn)向濕法隔膜，新增項目也主要以濕法隔膜為主，2020年3月18日公司發(fā)布與Northvolt的合作公告，將在瑞典建廠生產(chǎn)濕法以及涂覆隔膜，規(guī)劃產(chǎn)能為7億平濕法+4.2億平涂覆，2025年底之前完成，一期建設(shè)0.9億平涂覆產(chǎn)能，預(yù)計2022年底完成；2021年9月公司發(fā)布定增公告將募集60億元在南通基地建設(shè)20億平產(chǎn)能的濕法及涂覆隔膜一期和二期項目，包括將上次可轉(zhuǎn)債項目中的2億平濕法隔膜項目并入其中。

公司2021年隔膜銷售量12.2億平米，未公布濕法隔膜銷量占比，根據(jù)公告2021年公司的干法隔膜產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷利用率分別為70.71%和94.03%，濕法隔膜的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷利用率分別為102.73%和103.49%，而公司目前干法隔膜產(chǎn)能為6億平米，濕法隔膜常州基地的8億平米產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)，可以大概估算出2021年公司干法隔膜銷量大約為4億平米左右，濕法隔膜的銷量為8億平米左右。

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