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開源證券發(fā)布研究報告稱，維持小鵬汽車-W（09868）“增持”評級，預計2023Q2銷量及盈利仍承壓，2023年下半年銷量及盈利環(huán)比改善趨勢較為確定，主要由G6新車產(chǎn)品周期、P7i產(chǎn)能提升驅(qū)動；展望2024年或為銷量反轉(zhuǎn)關(guān)鍵年，多款新車產(chǎn)品矩陣值得期待，有望推動全年銷量大幅提升；2025年有望形成近10款產(chǎn)品矩陣，達到30萬銷量水平。公司重新樹立智能化品牌標簽，供應(yīng)鏈降本及技術(shù)平臺復用以提升性價比優(yōu)勢，有望推動銷量成長。

報告中稱，公司推進XGNP以強化智能化標簽，供應(yīng)鏈降本+技術(shù)平臺復用以提升性價比優(yōu)勢。小鵬內(nèi)部產(chǎn)品定位路線逐步清晰，規(guī)劃2025年形成10款產(chǎn)品矩陣，聚焦30萬以下市場，再次確立智能化及性價比為核心賣點，目標用戶群體擬從極客進一步擴大至年輕小家庭。明確智能化品牌標簽以彰顯科技賣點，2023年3月于上海、深圳、廣州開展城市XNGP試駕，促使4月P7i及G9的Max車型銷量增長超50%；預計在6月推出基于XNGP架構(gòu)的高速NGP2.0；預計Q3末陸續(xù)開放不依賴高精地圖XNGP，并于2023年底實現(xiàn)數(shù)千座城市規(guī)模落地。與此同時，公司積極推進供應(yīng)鏈降本、扶搖平臺架構(gòu)實現(xiàn)技術(shù)復用，目標在2024年底實現(xiàn)Max車型25%降本，有望進一步提升自身性價比優(yōu)勢。

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